事件:医药行业8月份信息跟踪。

投资要点

8月份,全部A股上涨7.21%(算术平均),申万医药生物指数上涨6.05%,跑嬴大盘1.16个百分点。从估值水平来看,医药生物板块静态市盈率为43.65x,相对全部A股溢价130%,处于2012年以来低位水平。2016年预测市盈率(整体法)为35.57x。

2016年1-7月份,医药制造业主营业务收入、利润总额分别为15151亿元、1573.3亿元,累计同比增速10%、13.8%,收入和利润总额增速均与1-6月份基本持平。从单月来看,7月份主营业务收入和利润总额分别为2211.6亿元、200亿元,同比增长分别为8.31%、14.9%,相比6月单月收入增速下降2个百分点,利润增速上升5.4个百分点。

投资策略。医药行业中报情况纵向来比较要好于其他大部分行业,但是也并没有超预期情况。经过上半年医药行业及部分优质个股稳健的上涨,目前估值水平也基本趋于合理。从长期逻辑出发,维持医药行业“推荐”评级,但短期并没有具有持续性的主线,因此依然以“稳”为主,选择低估值、业绩&成长确定性的个股:(1)继续处于量价齐升的高景气周期的血液制品,重点推荐华兰生物,关注ST生化;(2)受益药品注册改革和仿制药一致性评价,重点推荐华海药业、泰格医药,关注博济医药;(3)业绩增长确定且估值较低,具有安全边际,推荐济川药业、中国医药;(4)低估值大白马估值修复,重点推荐东阿阿胶、上海医药。